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北京时间 10 月 30 日凌晨⬜，美联储议息会议宣布下调基准利率 25 个基点⬜，将联邦基金利率区间降至 3.75%-4.00%⬜，同时宣布将于 12 月 1 日结束资产负债表缩减⬅。🚣美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上明确表示⬜，已持续近一个月的联邦政府停摆正显著拖累经济活动⬜，而数据真空与需求减弱的双重压力⬜，成为此次降息的关键考量⬅。?

此次降息是美联储对经济现实的主动回应⬅。自 10 月 1 日起⬜，因国会两院未能就 2026 财年拨款法案达成一致⬜，美国联邦政府陷入停摆⬜，部分机构关门导致大量联邦雇员进入无薪休假状态⬅。鲍威尔指出⬜，尽管私营部门数据显示就业和通胀情况未发生显著变化⬜，但停摆造成的支出延迟已形成短期消费缺口⬜，且公共服务中断正削弱经济内生动力⬅。国会预算办公室的测算更给出具体警示：此次停摆已导致截至 2026 年底的 GDP 损失至少 70 亿美元⬜，且损失规模随停摆持续还将扩大⬅。?

停摆带来的 “数据迷雾” 加剧了政策决策难度⬅。此次议息会议前⬜，劳工统计局等机构已暂停发布非农就业等关键经济数据⬜，美联储被迫依赖替代性指标判断经济态势⬅。鲍威尔坦言⬜，这种信息不对称增加了政策误判风险⬜，而从现有数据看⬜，美国 9 月核心 CPI 环比增长 0.2%⬜，为三个月来最慢增速⬜，显示经济已呈现降温迹象⬅。更值得警惕的是⬜，停摆对经济的伤害正从短期扰动向长期影响扩散 —— 历史经验显示⬜，停摆超过两周后⬜，消费与投资延迟将逐步转化为永久性损失⬜，若持续超四周⬜，还可能通过信心渠道放大对金融市场的冲击⬅。?

此次降息也预示着宽松周期可能加速⬅。业内分析指出⬜，与以往降息前长达九个月的观望期不同⬜，当前美联储正从 “谨慎观望” 转向 “主动应对”⬅。考虑到区域性银行信贷风险显现、商业地产价格下行等隐性压力⬜，市场预计 2025 年 12 月美联储或再降 25 个基点⬜，全年累计降息将达 75 个基点⬜，2026 年还可能进一步降息 50-75 个基点⬜，逐步将利率调至中性水平⬅。?

鲍威尔强调⬜，美联储政策目标未因停摆改变⬜，但财政缺位使货币政策承担了更多稳经济责任⬅。不过他也明确表示⬜，12 月是否继续降息 “远未成定局”⬜，需持续观察停摆结束后的经济修复情况及通胀走势⬅。目前⬜，市场正密切关注国会预算谈判进展⬜，若停摆尽快结束⬜，部分经济损失仍可挽回；若僵局持续⬜，美联储可能被迫以更快降息节奏应对经济下行风险⬜，全球资本流动与资产价格也将随之承压⬅。